恒瑞医药

恒瑞医药
Hengrui Pharma

企业视觉标识示意 科技为本，为人类健康服务
成立时间 / 总部
1970年 / 江苏连云港
企业定位
中国最具创新力的制药企业之一
核心领域
抗肿瘤、手术用药、代谢疾病、自身免疫
股票代码
600276.SH

恒瑞医药（Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals Co., Ltd.）是中国领先的研发驱动型制药企业，总部位于江苏省连云港市。公司成立于 1970 年，并于 2000 年在上海证券交易所上市。

作为中国制药工业向创新转型的重要标杆，恒瑞医药已从早期的“仿制药巨头”成功转型为以**创新药**（Innovative Drugs）为核心的生物医药公司。其研发管线深度覆盖了肿瘤、自身免疫、代谢及神经系统等领域，且在 **ADC (抗体偶联药物)**、**双特异性抗体**及**小核酸药物**等前沿技术平台具有深厚积累。

核心业务与技术平台

1. 肿瘤管线 (Oncology)

肿瘤领域是恒瑞医药的核心引擎，其拥有中国最丰富的小分子和生物药管线。

• **免疫治疗**：核心产品**卡瑞利珠单抗**（艾瑞卡，PD-1 抑制剂）获批适应症数量位居国内前列。
• **靶向治疗**：包括 HER2 抑制剂吡咯替尼、CDK4/6 抑制剂达尔西利等。
• **ADC 平台**：恒瑞已构建了具有自主知识产权的 ADC 技术平台，其中 **SHR-A1811**（HER2 ADC）在乳腺癌及其他实体瘤的临床数据中表现出强劲的竞争潜力。

2. 手术用药与慢性病

• **手术麻醉**：恒瑞在国内麻醉药市场占据领导地位，拥有艾司氯胺酮、瑞马唑仑等创新产品。
• **代谢与免疫**：在糖尿病（SGLT-2 抑制剂恒格列净）及自身免疫病（IL-17A 单抗夫那奇珠单抗）领域也实现了多靶点布局。

核心产品及临床评估 (截至 2025 年末)

恒瑞医药核心创新药一览

药物名称	靶点 / 机制	核心价值 / 临床进展
卡瑞利珠单抗 (PD-1)	免疫检查点	肝癌、肺癌等多项大适应症获批
SHR-A1811 (ADC)	HER2 靶向	高效载荷及稳定性，被视为国产 T-DXd 强力竞品
达尔西利 (CDK4/6)	细胞周期抑制	显著延长 HR+/HER2- 晚期乳腺癌 PFS
夫那奇珠单抗 (IL-17A)	自身免疫	针对中重度斑块状银屑病的生物制剂

国际化战略：License-out 与全球临床

近年来，恒瑞医药显著加快了“出海”步伐：

• **权益授权**：2023-2024 年间，恒瑞完成了多项重磅 **License-out** 交易。例如将其 PARP 抑制剂、多个 ADC 候选药物（如针对 Claudin 18.2 的 ADC）的全球（除中国外）开发权益授权给德国默克（Merck KGaA）及其他国际巨头。
• **全球多中心临床**：卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼（“双艾”组合）在肝癌一线治疗的全球 Phase III 临床研究中取得阳性结果，并在推进 FDA 等国际监管机构的申报。

挑战与未来展望

面对国内集采政策（VBP）带来的压力和日趋激烈的创新药研发竞争，恒瑞医药持续加大研发投入（年研发支出占营收比重常年维持在 20% 以上）。公司正通过“内部研发+外部合作”双轮驱动，旨在从“中国的恒瑞”走向“世界的恒瑞”。

参考文献

• [1] Hengrui Pharma Annual Report 2024. *Hengrui Investor Relations*.
• [2] Nature Reviews Drug Discovery. *The Rise of Chinese Biotech: A Case Study of Hengrui*. 2023.
• [3] ClinicalTrials.gov. *International Multi-center Study of Camrelizumab plus Apatinib*. 2025.

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